京沪高铁募集资金拟收购京福安徽公司-默多克新闻集团-藁城新闻
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铁路企业-京沪高铁募集资金拟收购京福安徽公司

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2008年4月18日京滬高鐵工程全線正式開工,京滬高鐵2011年6月30日建成通車,2013年2月25日通過國家驗收,連接環渤海和長江三角洲兩大經濟區,是貫通東北、華北、華東的高鐵大動脈。

2020年1月3日,京滬高鐵發佈首次公開發行股票招股說明書,每股發行價格定為4.88元,對應發行市盈率23.39倍,打破23倍市盈率「紅線」。京滬高鐵表示,市盈率有不同計算口徑,同屬鐵路客運服務企業的廣深鐵路(601333,股吧),與京滬高鐵同口徑市盈率為28.01倍。

投資「最賺錢高鐵」能賺多少?1月15日,滬指收跌報3090.04點,華東師範大學企業與經濟發展研究所所長、教授李志林分析認為,3100點站上2天後得而復失,最主要的原因是,16日大盤股京滬高鐵上市,將吸金百億以上。

日賺超3000萬!募資「補貼」京福安徽

中新經緯客戶端1月16日電 (熊思怡)京滬高鐵今日(16日)將在上交所上市,證券代碼601816,A股市場正式迎來高鐵第一股!

A股投資者已為「中國高鐵第一股」的到來做好準備,但京滬高鐵上市后究竟能為投資者帶來多大的收益?

資料圖。中新經緯攝戰略配售基金集體出手京滬高鐵公司於2007年12月27日在北京創立,是京滬高速鐵路及沿線車站的投資、建設、運營主體,也是鐵路行業唯一引入社會現金投資者和中外合作經營的鐵路公司。

另據1月15日京滬高鐵最新發佈數據,預計2019年將實現110~120億元凈利潤,按此估算,預計2019年京滬高鐵日賺3014~3288萬元!事實上,自2014年以來,京滬高鐵已連續5年實現盈利,被譽為「中國最賺錢高鐵」。

2019年10月22日,京滬高鐵首度報送招股書,11月14日首次上會順利通過,累計用時23天,打破工業富聯(601138,股吧)創下的36天最快IPO審核紀錄。

東北證券研報指出,京滬高鐵募集資金擬收購京福安徽公司,短期盈利受影響,長期業績轉好。收購完成後,在京滬本線不提價的假設下,預測京滬高鐵2019-2021年歸母凈利潤額分別為117.80億元、118.12億元和129.81億元,對應EPS(即每股收益)分別為0.27元、0.24元(攤薄后)、0.26元(攤薄后)。

圖片來源:上交所京福安徽是合蚌客專、合福鐵路安徽段、商合杭鐵路安徽段、鄭阜鐵路安徽段的投資、建設、運營主體。不同於京滬高鐵,京福安徽尚處於虧損狀態。公開數據顯示,2018年和2019年前三季度京福安徽分別虧損12億元和8.84億元。

還有一組可作為參考的數據是,縮股(據招股說明書申報稿,京滬高鐵最初擬發行不超過75.57億股,后更改為不超過62.86億股)前,光大證券(601788,股吧)曾發研報指出,假設每隻戰略配售基金最終獲配的份額占其基金規模的比例在5%~10%,預計上市開板漲幅30%,京滬高鐵上市至開板階段給戰配基金帶來的實際凈值收益將達到1.5%~3%。(中新經緯APP)

圖片來源:上交所另經核查確認,358家網下投資者管理的1219個有效報價配售對象全部按要求參与了網下申購,最終公募養老社保類配售對象獲配6.21億股,佔網下發行股數的71.5%。

由於網上初步有效申購倍數約為314.97倍,高於150倍,京滬高鐵和聯席主承銷商決定啟動回撥機制,從網下向網上回撥。回撥機制啟動后,網上發行最終中籤率為0.78923538%,有效申購倍數為126.70倍。

對於京滬高鐵此項決定,有投資者不能理解。據媒體1月6日報道,滬上一名個人投資者受訪表示,「京滬高鐵是不差錢,業績增長穩定、現金流足、分紅很多,這塊優質資產上市是絕對沒問題的,但將上市募來的錢用來『補貼』京福安徽,對京滬高鐵未來增長是不利的。」

國盛證券預測,京福安徽公司收購合併報表后,京滬高鐵2019-2021年歸母凈利潤分別為116.88億元、115.85億元、128.65億元,分別增長14%、-0.9%、11%,考慮到公司成長性較強,為優質核心資產,對應23倍估值。

京滬高鐵為什麼能得到眾多投資者青睞?京滬高鐵首次公開發行股票招股說明書(後文簡稱「招股說明書」)顯示,2016年、2017年和2018年京滬高鐵分別實現凈利潤79.03億元、90.53億元和102.48億元。

此外,2020年1月2日,國鐵集團(京滬高鐵實際控制人)的董事長、黨組書記陸東福曾在工作會議上表示,要繼續推動優質資產股改上市和上市企業再融資。充分利用既有上市公司,推進資產併購重組,盤活存量資產;要穩步推進市場化債轉股和混合所有制改革,如推動所屬企業產業結構調整和布局優化,推進混合所有制改革。

這是繼2019年12月參与郵儲銀行戰略配售後,6隻戰略配售基金再次集體出手開展投資。此前,中國人保(601319,股吧)獲4隻戰略配售基金投資,中國廣核(003816,股吧)5隻。

已然日進斗金,京滬高鐵A股上市募集資金作何用途?招股說明書顯示, 公開發行股票所募集的資金在扣除發行費用后,擬全部用於收購京福安徽公司65.08%股權,收購對價為500億元,收購對價與募集資金的差額通過自籌資金解決。

李志林指出,按照A股的慣性,每逢大盤股上市前,大盤指數通常會主動下蹲,虛勢迎新,正如郵儲銀行上市前一樣。

因京滬高鐵擬發行不超過62.8563億股,每股定價4.88元,京滬高鐵可募集資金306.74億元,扣除發行費用0.40億元后,募集資金凈額為306.34億元,這意味着京滬高鐵還需自籌193.66億元用於收購京福安徽。

京滬高鐵為何不惜重金「補貼」京福安徽?京滬高鐵表示,通過收購,京滬高鐵和京福安徽管內線路加強了與京滬通道、沿江通道、滬昆通道、陸橋通道、京港澳通道等「八縱八橫」主通道的連接,將有助於京滬高鐵公司、京福安徽公司管內線路路網協同效應的進一步增強,在路網不斷完善的背景下,為公司整體效益的進一步提高創造有利條件。

天風證券認為,京滬本線為優質資產,當前需求良好,未來的業績成長空間在於打開產能與價格上限。價格方面京滬高鐵已有高鐵定價權,認為當前公司的資產隱含了這樣的漲價期權。

圖片來源:上交所2020年1月8日,京滬高鐵公布首次公開發行股票網下初步配售結果及網上中籤結果公告顯示,21家戰略投資者獲配30.74億股,其中6隻戰略配售基金獲配7億股,占戰略配售股數的22.73%,成為京滬高鐵重要的戰略投資者。

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